智通财经APP获悉开yun体育网，中信证券发布研报称，2024年双11大促搁置，纠合第三方数据平台及各公司销售数据通稿，瞻望双11本领电商大盘GMV同比增速+10%~+12%，好于旧年同期增长阐扬。平台侧，瞻望淘宝天猫、京东GMV增速均在+10%~+15%，拼多多GMV增速在+20%~+25%，抖音电商GMV增速在+25%~+30%，夙昔3次大促行业呈现赫然的跨平台增速方差不时趋势。大促本领，受国补刺激的家电、家居类目呈现亮眼阐扬，可选耗尽下好意思妆、衣饰也有回暖，合座耗尽需求呈现向好趋势。

中信证券主要不雅点如下：

数据一览：大盘阐扬回暖，各平台增速方差不时。

参考复旦耗尽大数据实验室、星图数据、易不雅分析、各平台战报，该行瞻望2024年双11大促电商行业合座零卖额增速+10%~+12%，与2024年618大促增速合座抓平(该行预估在+10%~+12%)，好于2023年双11阐扬(该行预估在+7%~+9%)。复盘夙昔3次大促各个平台GMV增速散播情况，呈现出较为赫然的增速方差不时趋势。

玩法追想：周期延迟，加大会员补贴。

1)从时候跨度来看，2024年双11大促，天猫、京东均在10月14日运行，较2023年提前约10天，拼多多、抖音、快手大促运行时候也王人赫然提前，大促周期绵延一个月傍边；

2)从预售模式来看，本年618大促天猫曾取消预售，双11大促再次收复预售，或出于栽种商家大促参与积极性的考量。对比之下，京东、拼多多、抖音等平台均以现货销售为中枢；

3)从平台运营来看，基础优惠力度基本抓平(满300减50)，京东、阿里巴巴均针对VIP用户加大补贴力度，得回亮眼收成(把柄阿里巴巴官网，本届双11阿里巴巴88VIP下单购买用户数同比增长50%以上)。

品类阐扬：国补品类阐扬亮眼，好意思妆回暖、衣饰庄重。

1)家电家居方面，在以旧换新国度补贴带动下，家电、居品品类阐扬亮眼。

把柄国度税务总局裸露的升值税发票数据，10月零卖业销售收入增速中，家用视听开拓同比+43.2%、日用家电同比+63.5%、居品同比+16.9%、卫生洁具同比+23.0%。双11大促中，京东算作家电、家居线上销售的中枢平台，相较于其他平台该行瞻望将愈加受益。

2)衣饰方面，合座阐扬庄重，京东阐扬荒芜。

把柄复旦耗尽大数据实验室，2024年双11大促衣饰行业销售增速方面，京东同比+88%，拼多多同比+16%，抖音同比+12%，天猫淘宝同比+9%。双11大促本领京东披发多批次可类似使用的“五折券”，鼓吹衣饰品类销售快速增长。

3)好意思妆方面，行业增长回暖，淘天在份额、增速双维度领跑。

把柄青眼谍报数据，本届双11大促线上渠谈好意思妆预估GMV近1,200亿元，同比+22.4%；从GMV份额来看，淘天占50.6%，抖音占26.6%，京东占11.8%；分平台GMV增速来看，把柄复旦耗尽大数据实验室，淘天同比+31%，拼多多同比+18%，京东同比+14%，抖音同比+10%。天猫淘宝算作好意思妆个护的主要销售孝敬平台，其增速亦居首位。

投资冷落：

电商板块兼具耗尽与互联网双重属性，是少有的同期具备强事迹已毕才智(平台模式攻守兼备)与事迹弹性(邻接耗尽刺激战略的中枢通谈)的优质赛谈，在刻下阛阓感情下冷落重心护理。奉陪9月底以来经济刺激战略连接推出，耗尽者感情、购买力均有望迎来建筑，耗尽互联网中枢方向事迹值得期待。从竞争时势演变来看，奉陪抖音电生意务放慢，板块竞争担忧平缓，合座估值眩惑力有望栽种。选股方面，冷落从当今估值倍数尚有建筑空间、以及抵耗尽刺激战略愈加敏锐两个角度进行筛选。

风险身分：互联网平台监管趋严风险；耗尽景气度回升不足预期风险；行业竞争加重超预期风险；耗尽刺激战略效能不足预期。

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