作家：周源 / 华尔街见闻开云体育

北京时候 1 月 31 日凌晨，苹果发布 2025 财年第一财季（对应当然年 2024 年第四季度）财报。

苹果 CEO 蒂姆 · 库克示意，"苹果公布了有史以来最佳的季度财报。"

一句话轮廓：当季，苹果营收最靓丽的模块是办功绩务营收，同比增长 13.9% 至 263.4 亿好意思元，创历史新高；营收最差板块是可穿着竖立、家居与配件产物线；占营收比跳跃 50% 的 iPhone 产物线，靠近严峻的竞争挑战。

2024 年四季度，苹果完了营收 1243 亿好意思元，同比增长 3.95%，创历史新高记录；完耿介利润 363.30 亿好意思元，同比增长 7.12%；完了毛利率 46.9%，为苹果有史以来最高水平。此前苹果预期，当季毛利率将处于 46.5%-47.5% 之间。

尽管大中华区营收（排行苹果营收第三）同比下滑幅度高达 11.08% 至完了营收 185.13 亿好意思元（预期 213.3 亿好意思元），显赫株连苹果合座增速，但由于处事营收大涨，苹果仍再度创下单季营收、利润和毛利率的历史新高记录。

2025 财年第一季度，大中华区是苹果主要商场中独逐一个出现收入下滑的商场，其余的好意思洲、欧洲、日本、亚太等其他区域，营收均完了增长。

从产物类别来看，iPhone 产物线本季净销售额为 691.4 亿好意思元（预期 710.3 亿好意思元），略低于上年同时的 697 亿好意思元（同比下滑 0.8%），该产物线营收占比 55.62%，为苹果第一大营收业务。固然当季营收同比仅微降，但营收占比过半，透露苹果硬件业务靠近严峻挑战。

当季，iPad 产物线完耿介销售额 80.9 亿好意思元（预期 73.2 亿好意思元），较上年的 70.2 亿好意思元增长 15.2%；Mac 产物线净销售额达 89.9 亿好意思元（预期 79.6 亿好意思元），高于上年同时的 77.8 亿好意思元，同比增长 15.6%，完了自 2022 财年第四季度以来的最高增速。

苹果在 2025 财年第一财季的可穿着竖立、家居与配件产物线的净销售额则为 117.5 亿好意思元（预期 120.1 亿好意思元），略低于上年同时的 119.5 亿好意思元（同比下跌 1.7%）。

在苹果当季的统共业务板块中，办功绩务（包括 App Store 和 Apple Music）营收推崇极为出色，高达 263.4 亿好意思元（上年同时 231.2 亿好意思元），创历史新高，同比增长 13.9%。

综合而言，在苹果主业两大板块"软件和硬件"中，Mac 和 iPad 产物线营收均完了同比增长，但 iPhone 产物线远逊于预期，原因看上去是大中华区的 iPhone 16 系列销量较差所致。

库克讲明称，大中华区营收下跌的原因包括渠谈库存变化、Apple Intelligence（苹果 AI）尚未推出以及中国新发布的天下性补贴计谋。

其中，"渠谈库存变化"影响高大。若剔除此项影响，则苹果在大中华区的营收下滑幅度可缩窄跳跃一半；另外，苹果 AI 在中国商场莫得推出，也株连了苹果手机在大中华区的营收。

库克说，iPhone 16 系列在苹果 AI 可用的地区销量会更强健些。当今苹果 AI 仅在少数英语国度（英国、加拿大和澳大利亚）可用。

据 Counterpoint 在 1 月 31 日发布的《月度印度智妙手机商场跟踪证据》透露，2024 年印度智妙手机商场的批发营收同比增长 9%，创下历史新高。其中，苹果鸠合第二年以销售额领跑印度商场，并在 2024 年第四季度初度置身该商场出货量前五。

库克示意，"苹果公司筹画在 4 月发布更多言语版块的苹果 AI，包括法语、德语、意大利语、葡萄牙语、西班牙语、日语、汉语和简体汉文。"可是，库克莫得明确苹果 AI 在中华区的上线时候节点。

苹果最新款 iPhone 在中国大陆的销量受到国产手机品牌（如华为和小米等）的强健挑战。

据 IDC 阐较着示，2024 年第四季度，中国智妙手机商场出货量约 7643 万台，同比增长 3.9%。其中，苹果 iPhone 商场份额为 17.4%（出货量 1330 万台，鸠合三年下滑），固然仍排行第一，但同比增幅却下跌了 9.6%。

IDC 证据称，2024 年全年，苹果公司商场份额为 15.6%，排行跌至中国商场第三位。

苹果智妙手机最近数年来翻新力严重不及，在多项维度（如续航、信号、屏幕、拍照和 AI 等）的技巧翻新，已不如中国竞对，产物竞争力上风不再，故而苹果在中国商场的手机竞争压力日增。

值得慎重的是，苹果在大中华区营收失速的影响实践上并不是很大，而其在拉好意思、中东和南亚等多个商场齐创下新的收入记录；在新兴商场的印度，库克极为怜爱，以为苹果在印度商场的份额仍有较大擢升起间。

关于将来，库克抓乐不雅格调，相配是跟着苹果 AI 的推出，库克瞻望将推动消耗者升级和选购。

"公司创记录的营收和强健的运谋利润率推动每股收益创下历史新高，并完了了两位数的增长，使公司能向鞭策返还跳跃 300 亿好意思元资金。"苹果 CFO 凯文 · 帕瑞克示意，"苹果活跃竖立装配数目在统共产物类别和地舆区域均创下历史新高。"

另外，苹果公司董事默契告，将向公司的平素股鞭策派发每股 0.25 好意思元的现款股息。这笔股息将于 2 月 13 日向适度 2 月 10 日商业时候扫尾的在册鞭策披发。

从当季财报推崇看，苹果在合座增长下袒护结构性风险，大中华区商场失速与 iPhone 竞争力下滑敲响警钟。

若无法在翻新、订价与原土化上得回冲破，其在中国商场的份额可能进一步被国产厂商蚕食。能否在 2025 年借 AI 与生态上风重振增长，将成为要道考验。

好在，库克在财报电话会议上给出了令东谈主饱读吹的格调。

关于 iPhone 技巧翻新，库克说，"我以为将来还有好多东西开云体育，iPhone 的翻新远未扫尾，智妙手机仍有好多翻新空间，我对咱们的产物线感到无比乐不雅。"